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山西煤矿整治要求公布 双焦期价放量拉涨

admin2024-02-22 09:32:062资讯焦煤煤矿复产节后震荡

山西煤矿整治要求公布 双焦期价放量拉涨

  2024.02.21

  中信建投期货:焦煤具有潜在增量,价格支撑较强【观望】

  焦煤价格大涨,截止中午收盘,焦煤2405合约涨7.44%至1769元/吨,盘中一度出现涨停。

  价格大涨主要受到消息层面的刺激:山西发布《关于开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治的通知》,引发市场对未来焦煤供应强约束的担忧。

  影响延续性:首先按照《通知》内容来看,此次整治重点工作包括超能力下达生产经营指标、煤矿超能力生产、超定员组织生产、布置隐蔽工作面等八方面。并且对煤矿超能力生产给出明确指标,全年或月度原煤产量是否超过核定(设计)生产能力幅度的10%。按照通知规定,整治时间将会一直延续到2024年5月31日,也就是说在2405合约交割前,山西省煤矿超产现象将受到明显抑制。影响体量:如果按照两大煤矿集团的减产目标来看,预估影响焦煤精煤供应500-600万吨。但是,《通知》在山西省具有普适性,影响可能不局限于两大煤矿集团,这也可能是未来需要担忧的点。

  短期来看,焦煤需求受限于铁水低产和采购低迷,供应端煤矿陆续复产,现实层面压力仍存。中期来看,2405合约供应存在强约束的风险较高,且需求端仍有高炉复产带来的潜在增量,价格支撑较强。不宜做空,JM2405合约中线关注1680-1720元/吨的支撑,可尝试低多。

  国泰君安期货:焦炭:三轮提降基本落地,震荡偏弱;焦煤-震荡偏弱【震荡操作】

  先前煤焦自身基本面阶段性好转,随着假期结束,下游原料库存累库幅度已超过去年同期水平,在当前弱现实发力难有显著增量的背景下,煤焦基本面失去相应驱动,盘面或以低位震荡为主,价格表现需等待节后需求验证。首先,节后主产区煤矿陆续开始复产,开工环比或将上行,煤焦供应边际变化符合季节性规律,并无预期外减量发生。同时,蒙煤口岸通关量已恢复至高位,由于成交氛围平淡,体现为供应较为宽松。而从下游需求来看,随着前期冬储补库的推进,原料库存水平已修复并超过去年同期水平,考虑到生产利润以及终端需求暂无进一步利多释放,阶段性补库告一段落,厂内库存维持正常铁水日耗。因此,虽然近期关于地产的利好政策陆续出台,部分城市限购政策逐步优化,但从实际的情绪传导来看,并没有像去年或者22年驱动效果那么显著,考虑到阶段性供需相对疲弱,叠加宏观情绪已被盘面充分计价,煤焦或以宽幅震荡的思路对待。

  中信期货:供应再生扰动 双焦盘中拉涨【震荡操作】

  供应存收紧预期,双焦盘中拉涨,盘中主力合约JM2405触及涨停,J2405涨幅超6%。山西开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治,坚决杜绝超能力超强度超定员组织生产建设、坚决杜绝布置隐蔽采掘工作面,煤矿安监持续趋严,目前看影响相对有限。后续铁水逐步恢复,焦煤供应恢复或不及预期,煤矿库存偏低水平下,煤焦基本面有望得到改善,短期盘面支撑较强。后期重点关注煤矿安监、钢厂复产以及宏观情绪。

  国投安信期货:焦炭仍处于跌势 期价贴水较大 震荡偏弱【震荡操作】

  煤炭现货情绪也有所走弱,但期价在蒙煤的拖累下继续大幅走弱,基差有所扩大。国内焦煤矿节后开始陆续复产,但受安监影响整体产量水平较往年仍稍低,雨雪天气也为阶段性运输带来困难。节后蒙煤通关迅速恢复至千车以上,继续对煤价尤其05合约形成直接拖累。目前下游虽然焦煤库存仍处低位,对焦煤现货跌幅形成一定抵抗作用,但在蒙煤冲击下整体供应压力仍较明显。再叠加下游焦化继续提降,整体焦煤仍处于跌势中,期价存在一定贴水,继续震荡偏弱运行。

  申银万国期货:山西减产要求下发,双焦日内表现亮眼【观望】

  节后焦煤价格出现松动,焦炭第三轮提降快速落地,下游钢厂、焦企利润不佳,市场看空情绪释放,节后首日双焦盘面价格大幅下挫。然而,今日《关于开展煤矿“三超”和隐蔽工作面专项整治的通知》下发,市场对于焦煤供应再度收紧预期高涨,盘中焦煤期价涨幅逾7%,焦炭期价涨幅超5%。

  从焦煤供需层面来看,春节期间部分煤矿停产放假、焦煤产量降至低位。节后煤矿复工复产,焦煤产能释放存在提升空间,但近期产区安监力度不减、叠加山西减产要求的约束、预计短期焦煤产量的增幅或较为有限,后市仍需关注焦煤产能的释放节奏。节日期间下游焦企及焦钢企业焦煤库存下滑明显,节后随着物流的逐渐恢复,下游补库需求的释放仍有望支撑焦煤价格的表现。

  综合来看,节后双焦市场有望自供需双弱逐渐调整为供需两旺,随着终端用钢需求的回暖,铁水产量仍将延续季节性回升的态势,双焦价格的下方支撑将逐步夯实。随着终端用钢需求旺季的临近,我们认为在钢企复产周期内、双焦价格难以出现较为流畅的下跌行情。

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