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【中粮视点】黑色:铁矿下跌趋势形成

admin2024-02-22 11:52:042资讯铁矿数据中粮下跌期货

【中粮视点】黑色:铁矿下跌趋势形成

【中粮视点】黑色:铁矿下跌趋势形成

  铁矿I2405合约跌破900,下跌趋势初步显现。从铁矿所处的位置,以及基本面的情况来看,铁矿的下跌仍会延续,预计会成为黑色中的主跌品种。

  1、价格处于相对高位

  从绝对位置和相对强弱角度来看,铁矿都处于高位。从绝对位置来看,铁矿位于均值之上,且刚向下突破75%分位数。从黑色市场的比价关系来看,螺纹和焦炭都相对铁矿更低。这意味着在黑色行情进入下跌趋势之后,大概率铁矿的跌幅会更大,也会更流畅。

  表:铁矿期货指数均值及分位数(2020年至今)

【中粮视点】黑色:铁矿下跌趋势形成

  数据来源:Wind、钢联数据、中粮期货研究院

  图:螺纹比铁矿(05合约)

【中粮视点】黑色:铁矿下跌趋势形成

  数据来源:Wind、钢联数据、中粮期货研究院

  图:焦炭比铁矿(05合约)

【中粮视点】黑色:铁矿下跌趋势形成

  数据来源:Wind、钢联数据、中粮期货研究院

  2、基本面进入过剩阶段

  从基本面来看,铁矿也已经略显过剩。春节前钢厂主动补充铁矿库存,厂内和港口库存连续上升,这极大地缓解了节后的补库紧迫性。目前钢厂生产仍以被动策略为主,在需求实质抬升前,预计铁水产量将会保持低位。此外,今年减污降碳继续推进的概率较大,产量平控政策预计也会持续。经过三年多的平控经历,预计钢厂今年上半年的稳产定力会更强。铁矿上半年需求可能不会有在幅抬升的过程。

  图:铁矿港口库存(45港,万吨)

【中粮视点】黑色:铁矿下跌趋势形成

  数据来源:Wind、钢联数据、中粮期货研究院

  图:钢企进口矿库存(247家,万吨)

【中粮视点】黑色:铁矿下跌趋势形成

  数据来源:Wind、钢联数据、中粮期货研究院

  3、双焦走强加剧铁矿下跌

  在下跌的过程中,双焦的强势会加剧铁矿下跌。双焦走强的动力仍是焦煤的供给收缩。从今年深改委会议的表述来看,减污降碳和安全生产仍会限制焦煤供给。在下跌趋势中,双焦会有更强的反弹,长期的下跌幅度可能会更小。这会通过炼钢利润的传递,使铁矿的跌幅更大。

  图:炼焦精煤日产量(110家洗煤厂,万吨)

【中粮视点】黑色:铁矿下跌趋势形成

  数据来源:Wind、钢联数据、中粮期货研究院

【中粮视点】黑色:铁矿下跌趋势形成

  (刘佳良 黑色资深研究员 期货交易咨询资格证号:Z0013540)

【中粮视点】黑色:铁矿下跌趋势形成

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